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若川普風暴加劇 開發金:美債殖利率及美元恐受壓走低

財經

2017-05-20 12:07:00

▲美國總統川普捲入通俄門政治危機,投資人信心不足,歐美股市全面重挫收盤。(圖/NOWnews資料照)

▲美國總統川普捲入通俄門政治危機,投資人信心不足,歐美股市全面重挫收盤。(圖/NOWnews資料照)

美國總統川普爭議頻傳,近期傳出可能涉及洩密及妨礙司法公正等事件更重擊政局,美國政治風險大幅提高,市場開始懷疑川普會否遭彈劾而提早下台,造成股匯市震盪。開發金發布最新總經報告指出,若川普持續造成美國政局更加紛擾,則美債殖利率及美元均可能受到壓抑而走低,不過,在資產配置上,開發金仍維持股優於債、成熟市場優於新興市場的看法,歐股仍是成熟市場首選,美股因評價已高,後續漲幅可能相對有限。

開發金報告提到,其實川普爭議事件相當多,除了可能涉及妨礙司法公正及洩密之外,與俄國的關係永遠交代不清,其家族涉入政治的裙帶關係,女兒伊凡卡儼然為幕後(無官銜)總統幕僚及助理,屢屢出現外交場合及會議,女婿更是正式的總統首席顧問,兩人均委以重任。另外,川普財產也傳出未依照過往歷任總統的慣例接受盲目信託。

也由於政治風險大幅提高,市場開始懷疑川普是否會遭彈劾及提早下台。根據國際知名押注網站Predictit顯示,在負面事件發生後川普今年遭彈劾的機率來至目前約24%(最高一度達33%),目前該網站類似價格與機率均反應市場認為川普能做滿2017年及2018年的機率亦呈現大幅的滑落。

開發金認為,後續觀察重點在於川普所屬的共和黨的態度,美國憲政體制規定彈劾總統的程序只能由多數黨發起,彈劾的程序由眾院司法委員會先對彈劾相關的指控證據進行審核,若後續經眾院全院投票表決2分之1通過,然後眾院再向參院遞交提案,參院需要3分之2的多數票,才能將被彈劾者定罪。

雖然目前共和黨在國會兩院均是多數,也許這些已發生的證據似乎尚不足以成事,但若後續有更多的負面事件及實質證據被呈現,在川普其實與傳統共和黨人關係不深情況下,即便同黨議員為了選區民意或自身利益考量,同黨倒戈並非完全不可能。

開發金分析,目前美國第一季經濟增長已經大幅不如預期,季增率年化僅0.7%,且近月的物價及消費力道似乎仍嫌不足,加上又多了川普政策執行可能受阻,甚至被彈劾下台的政治變數,對於後續金融市場及實體經濟表現更需保持謹慎。

美債更幾乎可以當作市場對川普後續執政的信心指標。開發金指出,川普上任以來一直都有近半人士對其表達不喜好或是反對的程度,其民意對其支持度或將對後續金融市場造成影響,川普的執政能力越來越令市場擔憂,尤其他能否貫徹經濟政策甚至做滿任期?當川普支持度高的時候, 其所大力主張的減稅及基礎建設等擴張性財政政策將較有可能順利推動,進而帶動經濟加速復甦及公債殖利率及美元的走高。

反之,川普上任以來的川普行情將逐漸抹去或回吐,美債殖利率及美元均可能在未來數月內繼續受到壓抑,甚至如果遭到彈劾造成政局的動盪,不僅民心大失,也會進而推升市場避險需求,造成美債殖利率及美元的進一步走低。

川普上任以來都有近半人士對其表達不喜好或是反對的程度,市場擔憂其能否貫徹經濟政策甚至做滿任期。當川普支持度高的時候,相關政策將較有可能順利推動,進而帶動經濟加速的復甦及美債殖利率及美元的走高,反之則均可能受到壓抑,更甚者,若因被彈劾造成政局動盪及民心大失,進而推升美債的避險需求,造成美債殖利率及美元進一步走低。

開發金並認為,近日以美股為首的各國股市都出現一定程度的修正,基本上是反映了政治風險的利空,而這波修正,特別對美股而言,是股價處高點後市場再度找到一個修正的出口,但影響目前看來應該會相對短暫,尚不至於影響整體金融市場的方向。在資產配置上,開發金仍維持股優於債、成熟市場優於新興市場的看法,目前歐股仍是成熟市場首選,美股則因評價已高,後續漲幅可能相對有限。

 

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