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美債殖利率曲線進一步走平 衰退警訊亮燈了嗎?

鉅亨網

2017-11-15 18:06:12

鉅亨網 / NOWnews

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美國聯準會預期將在 12 月升息,牽動短債殖利率持穩;而周二在 PPI 數據公布後,長債殖利率下滑,使得美債 5 年期和 30 年期利差縮小到 77.2 個基點,創近 2 周低點,殖利率曲線進一步走平,為近 10 年來最平坦的水平。

二
5 年期和 30 年期美債殖利率利差進一步走平。

周二公布的美國 10 月 PPI 較去年同期成長 2.8%,核心 PPI 較去年同期成長 2.4%,增幅為 2012 年 2 月以來最大。

對升息較敏感的美國 2 年期公債殖利率周二微漲 0.2 個基點,來到 1.689%;30 年期公債殖利率則在 PPI 數據公布後下跌 3 個基點,來到 2.839%,兩者利差進一步縮小到 115 個基點              

殖利率曲線走平或反轉,通常是經濟趨緩甚至衰退的警訊 。不過,亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁 Raphael Bostic 則認為,就算殖利率曲線逆轉 (短債殖利率高於長債殖利率),也有可能受到避險需求拉升,以及投資人對美國經濟有信心的帶動,不一定暗示經濟即將衰退。

《ZeroHedge》部落格文章則指出,前兩次美債殖利率如此走平,分別是在 2001 年及 2008 年,剛好都是美國經濟「走衰」時。

二
上次出現殖利率走平分別是在 2001 年及 2007 年經濟濟衰退期。       

而且上次美債殖利率如此走平後,聯準會升息升了 17 次,將基準利率由 1% 升到 5.25%,才見到收緊貨幣的效果;但這次在美債收益率曲線轉向前,預估聯準會恐怕只有 100 個基點的升息空間。

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