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明年經濟展望 永豐金示警有3風險 台股高點11500

財經

2017-12-06 11:10:31

▲2018年經濟展望,永豐金指出有3突破及3風險,台灣經濟成長率估有2.6%,台股高點看11500點。(圖/NOWnews 資料照片)

▲2018年經濟展望,永豐金指出有3突破及3風險,台灣經濟成長率估有2.6%,台股高點看11500點。(圖/NOWnews 資料照片)

再過不到1個月就要迎接 2018 年,景氣展望如何?永豐金控認為有「3個風險、3個突破」,包括成長突破、市場突破及政治突破,還有美國北韓擦槍走火、美國聯準會升息縮表及中國大陸的債務風險。不過,永豐金預估 2018 年台灣經濟成長率 2.6% ,台股全年指數區間 9000 點至 11500 點,建議第1季先獲利,第2季逢低再承接。

永豐金指出, 2008 年金融海嘯之後,全球中央銀行努力降息、 QE 、負利率或政府實施財政刺激,讓全球景氣脫離衰退的泥淖,全球 GDP 自 2016 年開始走高, 2017 、 2018 年都是向上的趨勢, 2018 年估 3.7% 。川普稅改通過在即,透過調降個人所得稅與企業稅將使消費、投資進一步轉強,預期美國 2018 年將續成長 2.5% 。

至於台灣,永豐金分析,在全球智慧化生產方興未艾的趨勢下,台灣受惠於物聯網、車用電子、人工智慧、高速運算等新興應用需求強勁,外需動能可望延續;內需則可望因公務員帶頭加薪、就業市場改善、股市獲利增加、所得稅調降等利多挹注消費,加上企業陸續布建產能及政府前瞻建設帶動資本形成,因此,預估台灣 2018 年經濟成長率可望更上層樓,由今年的 2.46% 走揚至 2.6% 。

不過,永豐金也提到, 2018 年首先要注意的是美國、北韓擦槍走火的風險。由於北韓內部面臨經濟惡化、權力機關整肅等不穩定因素,北韓試圖以多次發射飛彈來加強內部團結,同時以此作為對美協商的施壓手段。對此川普總統厲言譴責,並敦促聯合國祭出制裁,然北韓不改強硬態度,最大的風險並非金正恩,而是川普的擦槍走火,武力制裁,因此未來仍難以排除爆發戰爭的可能性,衝擊全球風險性資產走勢。

另一個要注意的是美國聯準會( Fed )升息、縮表風險。永豐金預期,美國 2018 年將升息3碼,分別在3月、6月、9月。除此之外,美國已於今年 10 月啟動縮表計畫,年內縮表 300 億美元, 2018 年縮表 4200 億美元。雖然截至目前為止,美國的貨幣政策正常化對市場的影響並不明顯,然流動性緊縮畢竟是金融市場的負面因子,要密切注意。

還要注意的是,中國大陸持續進行供給側改革,積極去槓桿、擠泡沫,且加強環保督察導致生產、投資明顯走緩。與此同時,大陸整體債務卻持續攀升,政府、家計、非金融企業整體債務占 GDP 比重由 2007 年的 145% 快速攀升至 2016 年的 257% , IMF 、 Moody’s 、 S&P 紛紛對此發出警告,中國人民銀行行長周小川也發言表示,要防止中國大陸的明斯基時刻( Minsky Moment )到來,即要避免投資人過度樂觀導致投資信貸增加,直到資產泡沫破滅、價格崩跌、景氣反轉。

至於台股表現,永豐金指出,在 2018 年經濟繼續復甦的基礎上,企業獲利可望成長 8% ,企業獲利成長通常伴隨股市上漲。但考量 2018 年美國利率續揚及美國聯準會縮表的變數,操作難度將高於今年,特別是第2季開始面對縮表幅度擴大,更要提高警覺。永豐金預期 2018 年第1季台股將達到高峰,第2季會進入混沌摸索的期間,指數回檔,是逢低布局的好時機,全年指數區間 9900 點至 11500 點,操作上建議趁第1季作夢行情先獲利,第2季逢低再承接。

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