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面對再通膨的環境 A股怎麼投資?

鉅亨網

2017-12-07 17:14:18

鉅亨網 / NOWnews

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上海証券報今 (7) 日報導,進入 12 月後,A 股市場呈現加速調整態勢。機構普遍認為,臨近年底,部分追求絕對收益的資金選擇獲利了結,使得市場在一定程度上承壓。多家機構表示,展望 2018 年,通膨預期對權益類資產形成一定利好,或成 2018 年投資主線之一

報導指出,華創策略團隊認為,「類通貨膨脹」預期的逐漸生成是近期市場大幅調整的導火線。2018 年的投資主線不太會延續過去 2 年以盈利為主導的模式,而將轉向電子、新能源及高端裝備製造等擁有獨特產業周期、能抵禦非系統性周期擾動的領域

華泰證券表示,溫和通膨可能是 2018 年最大的宏觀投資機會,有助於企業盈利修復預期向中下游消費類行業傳導。同時,對資本市場而言,受益於盈利 修復 的行業可能產生對應的投資機會。

招商基金明確表示,未來全球經濟進入「再通膨」階段,看好權益類資產的後市表現。招商基金副總經理沙骎認為,所謂 「再通膨」 往往指通膨漲幅逐漸回升但還沒有達到很高的時期,通常不高於央行的通膨目標,在這一階段,風險越低的資產回報率越差,風險相對高的資產回報越高,這一階段大概會持續 5 至 7 年。沙骎還表示,尤其看好 2019 年下半年之後的權益市場,因為整個中國經濟「金融去杠桿、實業補短板」接近尾聲,整個宏觀經濟將進入全新階段。

通膨預期下應布局哪些板塊?

上海証券報報導,東方基金認為,從成本推動、邊際消費傾向上升、油價上漲三方面看好 2018 年通膨帶來的投資機會。預計 2018 年上半年 CPI 在 3 月份(蔬菜價格推動)、5 月份(豬肉價格推動)形成雙峰走勢,農業、養殖業及必需消費品、超市零售等行業,在這一階段將具備較好的投資機會。另一方面,在此階段,保險行業受益於債券投資收益率上行,而銀行板塊則受到息差擴張影響,將同樣受益。

據報導,南方基金看好 2018 年油價上漲,這正是通膨抬頭的主因之一。南方基金認為,隨著全球經濟的持續復甦,全球原油需求量將於 2020 年達到 1 億桶 / 日,相對於目前的需求增加量超過 200 萬桶 / 日。展望未來 2 至 3 年,全球原油供需將處於緊平衡狀態,這樣的供需結構將封閉油價大幅下行的空間。此外,在全球量化寬鬆的大環境下,原油也有一定的上漲空間和潛力。

報導指出,興全基金謝治宇認為,2018 年 A 股市場大概率會與 2017 年類似,經營業績好的標的會獲得更多資金青睞,由盈利推升的估值重估進程會繼續強化。股票類資產在 2018 年的整體大類資產配置中,還是性價比較高的選擇,消費品的性價比則可能更高。2018 年需要更多且更為細致地自下而上選擇投資標的,無論是成長股還是價值股,沒有業績支撐的標的都可能面臨不利的處境。

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